专职期货人4月28日 具爆发力六大牛股

  • 时间:
  • 浏览:13
  • 来源:香港恒生配资平台-在资产证券股票配资做股票配资保险可不可以

  根据股票最新走势分析,得出明日最具爆发力六大牛股

  王府井:收入降幅收窄企稳 关注国企改革投资机会

  事项:

  公司公告一季度报告,实现收入49.84亿元,同比下降4.9%。归属于上市公司股东净利润为2.26亿元,同比微增1.21%。实现扣非后归母净利润1.87亿元,同比增长2.07%,基本符合我们专职期货人的预期。

  平安观点:

  经营情冴企稳,毛利率处于上升区间:公司一季度收入49.84亿元,同比略降4.9%,降幅环比缩小5.18个百分点,呈现收入增速下滑企稳回暖的态势。我们预计公司在15年将会有4家购物中心落地(西安赛高店、洛阳店、乐山店、长沙2店),合计30万平米,将有效拉动收入增速回升转正。公司加强供应商管理、提升扣点率、控制促销力度等方式将一季度毛利率提升至20.97%,处于上升区间。销售+管理费用率为14.44%,同比上升1.04个百分点,专职期货人主要是管理成本增加导致。财务费用大幅减小至-594万,主要因为理财产品贡献利息收入4811万元。公司共实现归母净利润2.26亿元,同比微增1.21%,净利率为4.53%,好于前值。

  单品管理顺利推进,线上消费增速喜人:年初以来,公司专职期货人已经在百货大楼和双安商场试点单品管理体系,与500家以上的供应商达成库存共管合作意向。我们预计后期将在管理费用的压缩上将有持续正向的效果。一季度全渠道系统升级改造已经在百货大楼上线运行。另外,由于14年同期基数较低,15年一季度线上交易同比增长397%,实现了部分商品的全渠道销售,目前网上商品有20%来自线下门店。另外,公司在一季度设立了全资子公司长沙王府井(600859)购物中心有限责任公司,幵完成了王府井恒大商业控股有限公司(49%股权)和王府井恒大商业管理有限公司(51%股权),加速了公司与优秀地产商合作通过轻资产扩张布局全国的步伐。

  预计15-17年EPS为1.46/1.60/1.66元,维持“推荐”评级:作为百货行业中最早一批转型的企业之一,公司积极拥抱或联网,探索新的经营模式,寻求新盈利增长点。公司在前几年通过引进战略投资者等已经开始试水国企改革,我们建议投资者关注可能的体制变化。预计15-17年EPS分别为1.46/1.60/1.66元,对应最新收盘价PE=19.7/18.0/17.4X,处于较低水平,维持投资评级“推荐”。

  风险提示:经济放缓、反腐力度加剧、新消费渠道冲击、转型不达预期。(平安证券徐问)
  

  轻专职期货人纺城:重估价值给予较高安全边际 物流+金融转型造新成长空间

  事件描述

  近期我们调研了轻纺城(600790),跟踪了解公司传统租赁业务以及物流、金融创新业务。

  事件评论

  在不考虑增量市场注入情专职期货人况下,公司租赁业务进入平稳增长阶段,未来3年年均复合增速为个位数。2014年轻纺城城市群交易规模高达1238亿元,同比增长12%。2014年公司实现租赁收入合计约7.1亿元,占公司主营业务收入达99%,其中专业市场租赁收入6.87亿元,同比增长30%。

  公司老市场、东市场、天汇市场均为优先招租,并且每6年招租一次,未来3年先后进入新一轮招租期,估计提租幅度约40%。公司2012年新注入的东升市场和北联市场,已经基本完成招租,并均引入竞租招商,可以有效保障市场景气度提升时获得高租金收益。在没有增量市场纳入下,基于提租预期,我们测算未来3年公司租金收入复合增速为5%,专业租赁服务业务保持平稳增长。

  政府提出“三次创业”,公司作为地区拳头企业率先布局现代物流服务和金融服务,2015年新模式有望加快启动进度。现阶段区政府主导第三次创业,要求由工业向服务业转型,具体创新围绕会展经济、创意设计、电子商务、现代物流、金融服务等展开,2015年6月份创新规划将出台。

  公司作为柯桥区拳头企业,目前已经围绕智能化物流和供应链金融服务积极布局:耗资6.8亿建设近20万平米物流中心,并已与物流专业中介机构合作开展智能化仓库打造,着力以平台化、信息化思想提供现代物流服务;公司旗下平台拥有2.4万商户资源,年均融资需求达30亿元,公司正在积极研讨金融创新机制,我们预计在2015年年底前会加快启动进度。

  投资建议:重估价值给予较高安全边际,新业务有望打开业绩增长空间,首次覆盖,给予推荐评级。公司立足于绍兴纺织品产业优势基础,提供纺织品专业市场和物流仓储租赁服务,是国内纺织品专业市场龙头公司。考虑公司自有85平米专业市场,投资网上轻纺城、会稽山(601579)、浙商银行等公司股权,物业+股权重估价值保守预计约138亿元,而公司目前市值122亿元,重估价值给予市值较高安全边际。目前公司在租赁业务稳定增长阶段,着手打造专业租赁为主体、现代物流与供应链金融服务为两翼的产业布局,新业务有望打开业绩增长空间。我们预计2015-2016年EPS分别为0.44和0.57元,对应PE为34和27倍,首次覆盖,给予推荐评级。(长江证券(000783)李锦)
  

  鄂武商A:1季报业绩表现抢眼 激励增强促成长加速

  事件描述

  公司公布 2015年1季报,实现营业收入48.94亿元,同比增长4.30%,归属净利润2.62亿元,同比增长21.29%,EPS 为0.52元/股。

  同时,公司以 2015年4月29日作为限制性股票首次授予日,向214名激励对象授予2177.7万股限制性股票,授予价格为6.4元/股。

  事件评论

  收入同比增长4.3%,经营利润同比增长7.13%,增速优于行业平均水平。

  2015Q1公司营收增速环比2014Q4提升0.62个百分点,考虑到2014Q4新开业黄石和青山项目,去年单季度营收加总为2.2亿元,我们预计2015Q1公司存量门店营收同比持平。2015Q1利润同比增长21.29%,主要是由于去年同期处置超市门店的营业外支出较多,若剔除营业外收支等非经营性损益项目,2015Q1公司经营利润同比增长7.13%。我们认为,在同店增速备受压力,新开店处于培育期的背景下,公司利润仍然保持较快同比增长,实属不易,反映公司门店内生营运和亏损管控能力较强。

  毛利率提升幅度大于费用率,预计财务费用持续承压,整体盈利能力优化。

  2015Q1公司毛利率提升0.63个百分点至20.8%,三费费用率提升0.39个百分点至13.17%,其中,财务费用同比提升1160万元至2138万元,财务费用增长主要是由于短期借款增加。考虑到公司2015-2019年拟开业项目体量较大,资本开支压力持续,预计财务费用率水平将居于高位。

  由于本期毛利率提升幅度高于费用率,公司整体盈利能力优化,我们判断盈利能力提升,一方面与公司超市业务亏损门店闭店有关,另一方面,显现出在行业低迷期,公司在湖北区域内对供应商的渠道议价力依然坚挺。

  投资建议:二线城市购物中心领航者,低估值+强激励促公司成长加速。

  我们认为,第一,公司是区域零售商中购物中心化较为彻底的企业,核心商圈大体量购物中心运营成为其核心竞争力。公司成熟店64万平米,培育店为57万平米,拟开业店87万平米,门店梯队效应突出。第二,股东结构优化,高管激励到位。通过国资民资持股,非公发行引战投,公司股东结构不断优化,而员工持股计划,管理层限制性股票等,突破国企激励幅度较弱的固有认识。在合理的股东结构及强激励下,公司成长速度及业绩释放均有望被加快。我们预计15-16年EPS 为1.56、1.7元,对应目前股价PE 为13、12倍,给予15年18倍PE,目标价28元,持续推荐!(长江证券(000783))
  

  伊利股份:千亿航母开启新征程

  伊利股份(600887)今日公告2014年报和2015年一季报,主要内容如下: 2014年公司实现营业收入539.59亿元,同比增长12.9%,净利润41.44亿元,同比增长30%;净利润率7.68%,同比上升1.01个百分点。EPS 1.35元。其中四季度单季实现营业收入122.2亿元,同比增长9%,净利润5.86亿元,同比下降12.7%。 公司一季度实现营业收入149.92亿元,同比增长14.35%,净利润13.03亿元,同比增长20.16%;净利润率8.69%,同比上升0.42个百分点。同时公布高送转利润分配预案:每10股派现8元,10转10股。

  我们有别于市场的观点:

  1、收入和利润增速符合市场预期,高转增预案增强市场信心:公司在规模基数增大,宏观经济疲软,行业竞争加剧的情况下收入仍然保持12%以上的增长,体现了伊利作为行业龙头的地位稳固。扣除13年所得税因素影响,公司14年利润增长58.1%。10转10股高分配预案彰显管理层对公司经营的信心,回馈公司股东。

  2、液态奶和奶粉业务结构继续升级,高端产品增速远超过竞品:2014年公司液态奶收入达到424亿元,增长14.25%,其中价格增长7.37%,产品结构调整带来增长5%,销量增长1.89%。高端产品表现抢眼,远跑赢竞品。金典增长60%(竞品个位数增长),“QQ星”维尼熊增长近150%(竞品下滑),酸奶中畅轻、每益添增速分别达到113%、90%。常温酸奶第一年推出就获得市场认可,收入达到6亿元,今年有望超过15亿元。在宏观经济通缩,原奶成本大幅下滑的背景下,公司产品顺利提价并且保持价格黏性,高端产品继续高速增长实属不易,体现公司品牌地位不断增强。

  3、奶粉业务在行业增速放缓的情况下仍然获得增长,超高端产品推出获得成功:2014年奶粉收入达到60亿元,增长9.1%,领先于行业增速。其中价格增长1.45%,产品结构增长4.9%,销量增长2.74%。以“中国母乳研究数据库”为基础平台推出的,定价350元以上的高端婴儿奶粉“金领冠珍护”增长91%,体现了消费者对国产龙头品质的信任。

  4、净利润率提升明显,员工激励提高,与二级市场利益绑定:由于提价顺利,高端产品占比提升,公司享受了原奶成本下降带来的毛利提升,全年毛利率提高3.8个百分点,完全抵消了销售和管理费用率的上升(分别 上升0.8和0.85个百分点)。公司净利润率达到新高7.68%,较13年提升2.2个百分点(扣除13年所得税因素)。管理费用增加主要来自于员工激励的增加,公司第一期员工持股计划股票的购买已经完成,占公司股份总数0.187%,实现了对员工奖励的同时与股东利益保持一致。

  5、公司单四季度利润增速下降由非经营性因素:公司四季度进行了两笔一次性调整:1)公司投资的辉山乳业股权,由于股价下跌超过12个月,在12月份计提了减值准备,对利润影响1.5亿元。由于投资辉山乳业主要出于战略性考虑,股票减值不应理解为经营失误;2)由于会计估计变更,公司将低值易耗品的划分标准从2000元提升到5000元,导致如冰柜等原来采用五年分次摊销法的资产一次计提了费用,导致销售费用中办公租赁费用增加,净利润减少2.62亿元。这项计提虽然减少了本期净利润,但是在未来销售费用相应减少。扣除这两项因素,四季度公司利润应该增长48.62%,全年利润增长42.95%。

  6、一季度增长势头延续,现金流强势:在一季度原奶价格同比下降18%的情况下,公司收入端仍然获得14.35%的高增速。毛利率继续提升3.62个百分点,达到37.73%的历史新高,净利润率也提升至8.69%。继续体现了公司品牌力对价格的支撑。存货较年初下降4.2亿元,亦逐步恢复良性。由于春节延后导致的四季度经营性现金流减少在一季度基本获得了回流。

  7、面对宏观环境变化,公司以积极的姿态调整自我,15年看点颇多:1)产业整合并购进程加快:公司学习国外乳制品巨头成长经验,利用资金和融资能力优势,将并购视野延伸,将企业愿景提升至“全球健康食品提供者”的新高度,有望成为食品产业大平台型公司;2)积极拥抱互联网,规划实施具有伊利特色的互联网+产业链金融项目,将产业链金融与互联网有机结合起来,把产业链上的供应商、制造商、经销商的交易、结算、数据服务迁移到互联网上;3)加快国际化步伐,一方面,公司将依托海外研发中心,聚焦全球优势资源,完善创新管理机制,持续开发战略新品;另一方面,依托奶源、产能、品牌、渠道等资源的整合优势,进入国际市场。

  8、盈利预测与评级:我们认为公司未来的弹性不仅仅在于成为中国乳制品行业的龙头,而是拥有巨大潜力的利用其资金,品牌,渠道优势,通过行业并购整合成为大食品板块的龙头公司。预计公司2015-2017年EPS(摊薄后)分别为:0.9元,1.13元和1.36元,给予“强烈推荐”评级。

  9、风险提示:食品安全风险,原奶价格触底后急涨风险等。(方正证券(601901)薛玉虎 )
  

  恒生电子:数米有望重演余额宝辉煌 恒生互联网医疗业务值得关注

  事件描述

  恒生电子(600570)发布 2015年一季报,公司一季度实现营业收入2.74亿,同比增长35.91%;实现归属于上市公司的净利润7077.04万元,同比增长24.98%;扣非后归属于上市公司的净利润为4847.14万元,同比增长48.35%。

  同时,公司公告,数米基金拟增资扩股引入蚂蚁金服作为战略控股股东,蚂蚁金服共投资198,702,000元认购数米基金94,620,000元新增注册资本,占增资扩股后60.8020%的股权;恒生及其他股东放弃同比例优先认购权,增资后,恒生持股比例由61.48%降为24.0972%,由控股变为参股,不再纳入公司合并报表范围。

  事件评论

  一季报高速增长得益于金融行业IT 需求旺盛。公司2015年一季度营收和净利润均实现了高速增长,我们认为,这主要得益于在“牛市”背景下金融创新业务层出不穷及互联网金融蓬勃发展所催生的旺盛IT 需求。这从公司2014年报中高速增长的预收账款即可看出,2014年公司预收账款达到4.65亿元,同比增长94.83%。因此我们推测有较多的项目在一季度进行了确认。

  数米引入蚂蚁金服作为战略控股股东,未来数米有望直接对接支付宝,引入庞大C 端流量,重演余额宝的辉煌。目前在互联网基金销售领域,东方财富(300059)旗下天天基金网基金销量及收入均位居行业第一,数米则排在第二位,但数米的基金销售规模仅是东财的约1/10左右(可从两者的收入规模推测)。究其原因,主要在于数米在C 端流量及资本投入上相对于东财均是数量级的差别。此前我们就曾预测未来蚂蚁金服与数米会有业务上的合作与整合,此次蚂蚁金服直接增资控股数米,一方面增强了数米的资本实力,另一方面理顺了各方的利益关系,未来数米有望直接对接支付宝,通过引入支付宝庞大的C 端流量,有望奋起直追东方财富,重演余额宝的辉煌。而蚂蚁金服则可通过数米、三潭金融、招财宝进行更多业务上的创新。

  恒生让渡数米控股权,短期可降低数米亏损对公司整体业绩的拖累,未来可通过投资收益形式分享数米发展壮大红利。由于数米暂处于亏损状态,此次恒生让渡数米控股权,未来数米不再并表,短期会提升恒生账面业绩;长期来看可在战略上更加聚焦B 端,未来可通过投资收益形式分享数米发展壮大红利。

  恒生成功申请为第一批15家私募基金业务外包服务机构之一,拉开基金外包业务大幕,将成为公司新的利润增长点。2014年底基金业协会发布《基金业务外包服务指引(试行)》,近日,第一批15家私募基金外包服务机构在基金业协会完成备案,业务类型包括私募基金份额登记、估值核算和信息系统三类。 其中,恒生成为3家信息系统外包服务机构之一,另外两家是深证通和金证股份(600446)。

  而基金份额登记、估值核算业务由于属于金融业务范畴,需要相应牌照,因此多由券商、银行及基金公司参与。我们认为,近两年私募机构发展极其迅速,截止4月15日,登记备案的私募机构已达10098家,管理资产规模2.88万亿,而在庞大的资产管理规模之后,伴随的却是薄弱的IT 系统和风险控制能力,而由私募特点所决定,其会更多地将IT 系统及份额登记、估值核算等服务外包出去,由此创造了一个新的增量市场。而恒生作为在资产管理行业浸淫多年的龙头厂商,凭借其过硬的技术实力及完善的服务水平,将充分受益于此。未来基金外包业务将成为公司新的利润增长点之一。

  被市场忽视的闪光点--恒生也是互联网医疗重要标的!虽然恒生一直以来都被互联网金融龙头的光环所笼罩,但在互联网医疗大行其道的今天,我们不得不提恒生一个被市场忽视的闪光点,那就是公司是互联网医疗的重要标的!2013年7月,恒生科技事业部即开始筹备恒生医疗云向项目,2015年3月,杭州恒生芸泰网络科技有限公司成立,恒生互联网医疗业务正式转由子公司恒生芸泰来负责推进,恒生芸泰管理层主要是原恒生科技事业部互联网医疗团队组成。

  芸泰自2014年1月即率先推出“掌上医院”解决方案,为医院提供手机APP、公众号及支付宝服务窗三位一体的产品解决方案及互联网运营推广方案,多入口全方位为医院和患者搭建了一个涵盖诊前、诊中、诊后及日常健康管理全面服务的互动服务平台。截止目前,恒生芸泰已与山东省立医院、四川省人民医院、广西壮族自治区人民医院等全国超过200家三甲医院实现合作,并凭借大数据和云计算能力在山东、四川、东北、广西推进区域性智慧医疗服务平台,用户累计达千万级,累计交易金额近亿元。未来恒生芸泰会充分发挥平台“超级入口”的优势,积极接入第三方细分领域,如月嫂护理、远程诊疗等,完成大平台的战略布局。我们大胆预测,未来恒生芸泰也许会和阿里健康进行全面合作,恒生也有望在互联网医疗领域大放异彩! 持续强烈推荐。恒生近期受证监会禁止券商开展伞形信托事件影响,股价有所回调,但不改公司长期增长逻辑。此次蚂蚁金服控股数米基金,未来数米有望借助于支付宝的庞大C 端流量优势,奋起追赶东方财富。而基金外包业务的开展以及公司互联网医疗业务都将成为公司新的闪光点。预计公司2015-2017年EPS 分别为:0.67、0.83、1.08元,持续强烈推荐。(长江证券马先文)
  

  罗莱家纺:主业增长稳健 介入智能家居生态

  事项:公司公告了2014 年年报和2015 年一季报。2014 年实现主营业务收入27.61 亿元,同比增长9.4%;实现归属上市公司股东的净利润3.98 亿元,同比增长19.85%,对应EPS 为1.42 元。幵拟每10 股资本公积转增15 股,派现金红利10 元。2015 年一季度实现主营业务收入7.05 亿元,同比增长7.32%;实现归属上市公司股东的净利润1.16 亿元,同比增长17.65%,对应EPS 为0.41 元。符合预期。

  平安观点:

  主业增长稳健,资产质量优良。在终端消费低迷的背景下公司取得了近10%的收入增速,说明公司积极调整政策见效,也印证了我们之前家纺进入小补库存周期的判断。2014 年44.86%的毛利率较2013 年有所提升,2015 年一季度47.78%的毛利率也较去年同期提升了2.2 个百分点。我们认为主要是由于公司线上占比不断提升的结果,我们预计2014 年线上业务占比在20-25%之间。2014 年21.83%、2015 年一季度21.51%的销售费用率稳中略降,体现出公司线上业务占比和精细化管理能力的提升。2014 年7.22%和2015 年一季度6.35%的管理费用率水平大致与前期相当。幵且,从存货的情况来看,2014 年存货同比减少7.59%,2015 年一季度存货同比减少7.56%,说明公司供应链改善效果已现。2014 年经营活动净现金流入同比增长22.81%,公司资产质量良好。

  多元化正式启动,介入智能家居生态圈。2013 年公司改善供应链和渠道结构后,2014 年继续积极布局和调整。2014 年底参股大朴网,提出“类宜家”模式,推行合伙人制度、类直营等,对于家纺主业的未来良性収展奠定了基础。

  2015 年公司继续探索多元模式,3 月20 日在微信商城推出了首款智能家居产品--罗莱RsetOn 智能睡眠监测器,预示着公司有望从传统的家纺领域向智能家居、大健康管理领域进军。2015 年4 月16 日,公司公告与深圳和而泰(002402)智能控制有限公司签署战略合作协议,正式进军睡眠健康管理、智能家居领域。

  通过智能传感技术、智能控制技术、移动云联技术、大数据与亐计算等技术,形成完整的智能卧室生态系统。我们认为未来公司仍将在这一方向进行延伸和布局,不断推出新品,利用大数据推动健康管理,满足用户睡眠深度需求。

  业绩稳健增长,介入智能家居生态圈打造,维持“强烈推荐”评级。我们维持2015-2016 年EPS 分别为1.58 和1.82 元的盈利预测,对应动态PE 分别为32.9 和28.6 倍。由于公司已开始积极介入智能家居生态圈的打造,符合当前云联网+与传统产业融合的趋势,可给予高估值溢价,我们维持“强烈推荐”评级,给予6 个月目标价55 元。

  风险提示:终端消费持续低迷,智能家居融合效果低于预期。(平安证券于旭辉)

  投资者可以对最具爆发力六大牛股进行关注,从而进行有利投资。